Comment puis je être en moins value alors que mon obligation me rapporte 3% par an ?

1- Rappels simples :

L’obligation est un emprunt.

L’émetteur peut être un Etat ou une entreprise (obligation corporate).

L’obligation a une durée qui varie entre moins d’1 an et 100 ans.

L’Autriche a lancé un emprunt 100 ans en 2020 à 0,88% par an.

L’obligation offre un rendement, le taux d’intérêt, qui récompense l’acheteur de ce placement financier.

2- Le mécanisme financier :

Le taux d’intérêt dépend de 2 facteurs.

Le risque de l’émetteur. La France est elle plus sûre que la Grèce ?

La durée. J’ai moins de risque à placer à 1 an qu’à 10 ou 100 ans.

Plus ces 2 risques sont élevés, plus le taux d’intérêt de l’obligation est haut pour attirer l’épargne.

3- Exemple de rendement = le coupon ou la faillite.

J’achète une obligation Apple 100 $ à 10 ans avec 3% de rendement.

J’ai donc versé 100$ à Apple puis chaque année Apple me verse 3$ et au bout de 10 ans, Apple me rembourse mes 100$.

Les 3$ sont appelés le coupon.

Si Apple a des difficultés financières , la société risque de ne pas me payer mon coupon annuel et en cas de faillite, je ne serai pas remboursé de mes 100$.

C’est le risque d’une obligation.

4- Alors, pourquoi mon obligation peut-elle baisser ?

Elle est sensible au taux d’intérêt qui évolue tous les jours sur les marchés financiers.

Si 2 ans après l’achat de mon obligation Apple, les taux d’intérêt US montent à 4%, mon obligation à 3% sur 10 ans a moins d’intérêt que les nouvelles émises à 4%.

Elle perd de la valeur, exemple chiffré pour bien comprendre.

Mon obligation Apple a encore 8 ans avant l’échéance ( les experts appellent cette durée , la duration) et le taux d’intérêt a augmenté de 1% ( de 3 à 4%).

Mon obligation va perdre 8%.

Si mon obligation avait une duration de 10 ans et les taux d’intérêt avaient grimpé de 2% alors mon obligation aurait perdu 20%.

Même calcul dans le sens inverse si les taux d’intérêt baissent mais là vous êtes en plus value (votre obligation prend de la valeur).

2 conclusions:

Si vous voulez briller en société, parlez de coupon et de duration.

Si vous voulez investir sur des obligations, le timing est fondamental pour profiter à la fois du coupon et d’une potentielle plus value ( si les taux d’intérêt baissent).